美联储联邦公开市场委员会（FOMC）将于当地时间3月18日下午（北京时间19日凌晨2点）公布最新利率决议，市场普遍预期 ，美联储将维持联邦基金利率3.5%至3.75%的目标区间不变。但美联储主席鲍威尔的后续表态备受市场关注 。

　　为何降息概率小？

　　分析认为
，当前美国经济面临多重矛盾与不确定性，成为美联储按兵不动的核心原因
。伊朗相关战事引发油价波动 ，市场担忧通胀再度攀升，叠加劳动力市场释放出的复杂信号
，让美联储在货币政策制定上趋于谨慎。芝商所美联储观察工具数据显示，即便在战事爆发前 ，市场已未预期本次会议会降息
，彼时曾预计6月或开启降息且年内至少降息一次，但战事对油价和通胀的潜在影响彻底改变市场预期 。目前期货定价显示 ，美联储至少要到9月甚至10月才可能考虑宽松政策
，且年内大概率仅会降息一次
。

　　瑞士百达财富管理美国高级经济师崔晓向证券时报记者表示，美联储将在本周三的会议上维持3.5%—3.75%区间的政策利率不变。在投票方面 ，上一次会议支持降息的两位理事米兰（Miran）和沃勒（Waller）可能将继续支持降息
，而理事鲍曼（Bowman）也可能支持降息 。而政策声明预计将承认伊朗冲突对美联储双重使命均构成风险，最新点阵图应不会发生明显变化 ，中位数仍显示2026 、2027年各降息一次
，而长期中性利率中位数维持在3%
。

　　崔晓表示，鉴于伊朗冲突带来的短期通胀上行风险 ，以及在当前仍较为稳健的宏观背景下经济增长受到的拖累有限，该机构原本预计于6月和9月的降息时点面临推迟风险。不过
，仍维持今年美联储政策整体偏向宽松的观点，并认为对劳动力市场持续走弱的担忧 ，使得美联储的潜在立场较市场当前所反映的更为鸽派 。

　　通胀风险值得担忧

　　事实上
，美国在中东发动战争导致的油价上涨，并刺激美国通胀卷土重来是才是众多投资者关心的焦点
。

　　美国最新通胀数据显示通胀仍然处于温和状态 ，2月未季调消费物价指数（CPI）同比上升2.4%
，2月未季调核心CPI同比上升2.5%，与市场预期和前值一致；美国1月个人消费支出（PCE）价格指数环比上升0.3% ，与预期一致；同比涨幅录得2.8%
，比预期2.9%略低。但2月的数据尚未体现近期油价上涨的影响 。

　　除利率决议外，美联储同步发布的经济预测摘要（SEP）及备受关注的利率“点阵图”也成为市场焦点 ，但多数观察人士认为
，此次更新难有显著变化。美联储或小幅上调经济增长和通胀预期，但其利率前景预计基本保持不变
。

　　崔晓表示 ，部分官员因通胀担忧而下调降息次数预期，另一些官员则因近期劳动力市场数据走弱而上调降息预期。经济预测摘要（SEP）可能显示核心通胀整体上涨
、经济增长放缓、失业率上升 。崔晓表示
，如果点阵图显示中位数为零次降息，或主席鲍威尔提及在关税或油价推动的通胀持续存在 ，美联储不排除再次加息的可能性
。近期核心个人消费支出（PCE）物价指数数据仍持续偏高
，而油价冲击可能推迟原本预计在年中出现的通胀回落。尽管存在一定技术性影响，但最新就业报告的显著走弱仍可能再次引发对劳动力市场的担忧 。

　　政治压力笼罩美联储

　　本次美联储利率决议还笼罩着一层政治阴霾
。

　　美国总统特朗普长期施压美联储及鲍威尔要求降息 ，在3月16日的媒体露面中
，特朗普再次抨击鲍威尔，认为当前是降息的最佳时机 ，指责鲍威尔应召开特别会议讨论降息。而矛盾的是
，特朗普政府自身却为鲍威尔的继任事宜设置了障碍：特朗普提名凯文·沃什在5月接替鲍威尔，但美国检察官珍妮宁·皮罗正就美联储总部翻修问题调查鲍威尔 ，该案件导致提名进程受阻
，北卡罗来纳州共和党参议员汤姆·蒂利斯已明确表示，在案件解决前 ，将在参议院