3月27日
 ，广汽集团（601238.SH
，02238.HK）发布2025年业绩报告 。报告期内 ，集团营业总收入965.42亿元 ，同比下滑10.43%；归母净利润-87.84亿元

，同比暴跌1166.51%；扣非归母净利润-98.63亿元，同比下降126.67% 。每股收益-0.85元  ，低于机构一致预测的0.05元

。

　　针对业绩转亏

，广汽集团方面解释称，报告期内  ，受汽车行业竞争激烈 、产业生态快速重构等因素影响
，公司自第二季度汽车销量虽环比不断提升
，但全年汽车销量未达预期 ，同时为应对市场急剧变化
 ，公司调整加大了销售投入。

　　值得一提的是
，广汽集团产品结构也出现关键性变化  。2025年全集团汽车销量172.15万辆 ，终端销量181.35万辆
 ，其中节能与新能源车销量88.82万辆
，占比首次突破50% ，较2024年提升约6个百分点

。

　　“番禺行动 
”启动一年 ，需求决策效率提升85%

　　2024年底

，广汽集团启动三年“番禺行动
”改革。截至2025年底，自主品牌已完成研产供销财一体化经营管控  ，导入DSTE（战略到执行）

、IPD（集成产品开发）及IPMS（集成产品营销和销售）业务流程

，形成“市场+技术 ”双轮驱动的产品开发模式  。

　　改革实施一年后，多项效率指标出现改善
。数据显示  ，广汽集团产品规划效率提升30%
，产品立项评审效率提升67%
，需求决策效率提升85% ，新车开发周期缩短至18至21个月
。不过
 ，效率指标的改善尚未在财务层面得到体现 。2025年广汽集团营收同比下滑10.43%
，归母净利润出现87.84亿元亏损
 。财报显示 ，毛利率下滑、销售费用增加以及研发投入持续高企是亏损的主要原因
。

　　汽车分析师田力在接受《华夏时报》记者采访时表示
 ，这份亏损财报放在当前行业环境下并不算意外 。“过去一年
，整车行业的价格战几乎没有停过 ，从A级车打到30万元以上的高端市场 ，传统车企的利润空间被持续挤压
 。广汽的问题在于

，同时承受了合资下滑和自主投入的双重压力，这种‘两头承压’的局面在行业内并不多见
。 
”

　　同时  ，广汽集团董事长冯兴亚在致辞中强调的“以战时状态推进战略变革
”

，在财务上也体现为高昂的费用支出 。报告期内，销售费用增长8.75%  ，管理费用虽下降5.39%
，但研发投入高达77.07亿元 。更重要的是
，集团为“组织效能重塑  、流程重构

、BU试点、人员优化 ”所支付的直接与间接成本 ，全部在当期报表中体现
 ，加剧了亏损

。高达87.84亿元的亏损中
，包含了因销量未达预期  、产品结构调整
、合资产线优化等因素而计提的无形资产和存货的资产减值 ，客观上是一次彻底的“财务大洗澡 
”
 ，为未来轻装上阵扫除了部分历史包袱。

　　在田力看来
，任何一家大型车企要做系统性变革 ，短期内都免不了要付出财务代价  。组织调整
、人员优化 、流程再造 ，这些成本都会在当期体现

。问题的关键是

，改革带来的效率提升最终能不能转化为产品竞争力和市场份额。

　　此外，广汽集团组织层面的变革也在同步推进  。2025年12月  ，广汽集团启动自主品牌BU试点
。截至2026年3月

，昊铂埃安
 、传祺及动力总成三大BU完成组建，获得研产供销财各环节的独立经营权限
。昊铂埃安BU组建后  ，2026年1月销量2.16万辆
，同比增长171.63% 。

　　合资板块方面
，广汽丰田全年销量75.6万辆 ，同比增长2.44%
 ，节能与新能源车型销量同比增长27.27%
，销量占比提升至62.2%
 。本地团队主导开发的铂智3X全年销量超8万辆 ，连续6个月获得合资新能源销量冠军
。不过
 ，合资板块的利润贡献在财报中明显下降 。受日系品牌在华市场份额整体收缩影响
，广汽丰田
、广汽本田的单车利润空间被大幅压缩
 。广汽本田为推进新能源转型 ，对产线调整优化计提减值并进行人员优化 ，合资板块不仅无法“输血
”

，自身也开始“流血 ”
。

　　研发方面，截至2025年底  ，广汽