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初美 3 2026-03-13 12:00:37

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【央视新闻客户端】

  汇通财经APP讯——下周7大央行利率决策会议将在全球经济极度不确定性中召开:中东冲突导致霍尔木兹海峡航运几乎停滞,油价高位震荡 ,较年初涨幅超60%。国际能源署(IEA)大幅下调2026年全球石油供应增长预期至110万桶/日(原240万桶/日) ,且全部增量来自OPEC+以外,凸显全球备用产能极度有限 。3月全球石油供应预计锐减800万桶/日至9880万桶/日 ,为2022年初以来最低水平 。

  各国央行正面临“滞胀式”供应冲击:能源价格暴涨推高通胀 ,同时抑制增长。市场关注焦点已从政策决定转向沟通基调:央行如何评估通胀持久性  、增长下行风险与未来政策条件 。

  IEA下调2026年供应增长预期,霍尔木兹中断致供应锐减800万桶/日

  IEA警告:霍尔木兹海峡日均2000万桶原油与大量LNG运输几乎停滞 ,海湾产油国减产至少1000万桶/日 ,储油设施已满载  。供应损失可能进一步扩大,除非航运快速恢复。油价每上涨5% ,通常推高通胀约0.1个百分点;当前涨幅超50%  ,通胀可能上升近1个百分点。能源冲击还将通过运输 、农业、航空等领域放大影响,推高食品与生活必需品价格  。

  能源冲击全面传导

  IMF总裁格奥尔基耶娃警告:油价持续上涨10%一年将推高全球通胀40个基点 。当前能源冲击已从汽油 、航空燃油传导至运输 、化工、制造业与农业。

  亚洲制造业高度依赖中东石油化工原料,库存有限  ,可能引发更广供应链中断 。央行面临两难:紧缩加剧增长放缓 ,宽松助长通胀预期漂移 。市场已开始定价更鹰派路径,短期金融条件收紧。

  央行两难:紧缩加剧放缓 ,宽松助长通胀

  央行通常倾向“看透 ”供应冲击 ,但后疫情时期通胀经历让决策更谨慎:大供应冲击可能导致通胀预期与工资螺旋上升,形成持久性压力 。

  当前经济与2022年俄乌冲突时不同:无大规模转移支付 、需求积压已释放 、劳动力市场收入增长放缓 。央行若过快宽松 ,可能重蹈2021-2022年通胀失控覆辙;若过早紧缩 ,则加剧增长放缓风险。多数央行预计维持不变,重点观察通胀持久性与增长下行风险 。

  澳洲联储或率先加息25基点 ,通胀风险再起

  澳洲联储(RBA)可能是下周少数考虑紧缩的央行 。Westpac、NAB 、CBA等机构经济学家预计3月会议加息25基点。

  近期官员警告通胀风险可能再度上升 ,油价飙升推高燃料与运输成本,威胁通胀回落进程 。

  澳洲经济对全球大宗商品价格敏感 ,央行倾向预防性行动  ,防止通胀预期再次失锚  。

  美联储与加拿大央行预计按兵不动,关注就业与能源影响

  加拿大央行预计维持不变。2025年已四次降息100基点至2.25%,接近中性区间下限  ,政策已较为宽松。加拿大央行预计倾向观望 ,评估能源价格与地缘紧张对增长与通胀影响  。美联储同样预计维持不变,但降息预期显著后移 。Goldman Sachs最新预测9月与12月各降25基点 ,早前预期6月启动。2月非农就业报告疲软(-92k)引发劳动力市场冷却担忧 ,但油价冲击令通胀风险重新占上风,美联储短期难以宽松 。

  日本央行 、瑞士、英国 、欧洲央行料维持不变 ,关注沟通基调

  日本央行预计维持0.75%不变 ,但分析师预计年中可能升至1.00% 。

  瑞士国家银行预计维持0%,瑞郎升值抵消部分进口通胀压力。

  英国央行降息预期后移 ,可能推迟至4月或6月 。

  欧洲央行市场预期从温和降息转向可能年内紧缩 ,德债收益率升至多年高点 。

  政策决定之外,沟通基调更关键:央行对通胀持久性  、增长风险与能源冲击的评估将主导市场反应。

  政策决定之外 ,沟通基调更关键

  央行沟通将比实际决定更重要:他们如

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