专题：ATFX外汇专栏投稿

3月19日，ATFX：在八大主流货币当中 ，除美元外
，瑞士法郎最具特殊性。瑞朗常被看作避险货币，国际避险情绪升温时 ，资金倾向于持有瑞朗或者黄金
，尤其是风险源头在美国时
。另一方面，瑞士中央银行极力避免瑞郎过度升值 ，因为升值的瑞郎会导致本就不高的通胀率雪上加霜。

　　▲ATFX图

　　2023年1月份，瑞士的核心通胀率达到阶段性高点2%
，刚刚符合温和通胀的标准 。好景不长，瑞士的核心通胀率开始持续下降 ，直至今年2月份
，下降至0.4%，今年有可能进入通货紧缩的局面
。除瑞士外的其他欧美发达国家 ，核心通胀率基本维持在2%以上
，某些国家甚至深受高通胀的困扰。瑞士如此与众不同，决定了瑞士法郎在汇率市场的特殊性 。

　　▲ATFX图

　　2024年3月份至今 ，瑞士央行持续降息
，基准利率从1.75%降至目前的0%，也就是零利率．零利率状态已经持续了将近10个月 ，但瑞士的核心通胀率并没有反弹迹象
。如果今年下半年瑞士进入通货紧缩状态
，不排除瑞士央行会选择极端的负利率政策。

　　低通胀意味着购买力较强，与高通胀的美国比较 ，瑞士法郎相比美元具有更高的升值潜力 。这也是为什么USDCHF在历史上的大部分时间，都是对美元升值的状态
，很少出现持续大幅度贬值的原因
。

　　▲ATFX图

　　行情方面，USDCHF中短期走势偏多头 ，目前市价运行于图中上升通道内部
，市价接近通道上轨，如果今日收阴线 ，短线遇阻回落概率较高。中期高点为0.8039
，高于最新上涨波段的最高点0.7935点，阻力作用仍然有效 。中期低点为0.7603 ，距离市价较远
，参考意义不大
。

　　瑞士央行虽然大概率宣布维持基准利率不变，但宽松货币政策的预期仍然存在。决议结果公布后 ，瑞郎可能会受到短期冲击 。另外
，美伊冲突导致的高油价，正在驱动美联储由宽松货币政策向紧缩货币政策转变。双方货币政策背离的情况下 ，瑞郎的短期贬值走势恐不会很快结束
。