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　　来源丨正经社

　　2025年1月，振芯科技发布的公告显示 ，其由无实际控制人状态，重新认定何燕为实控人。

　　公告发布后
，短短几个交易日内，其股价出现大幅跳水 ，几至腰斩
。

　　背后
，是一场至少已持续七年之久的控制权之争。那么，作为持有控股股东国腾电子51%股权的四川女富豪 ，何燕法理上的实控人身份从来没有改变过
，却为何长期陷入“失控”困境，让这家北斗导航领域的高科技企业深陷治理内耗？

　　2026年2月12日 ，一场火药味十足的临时股东会
，将这一矛盾彻底摆上台面，也让何燕的控制权困局愈发清晰 。

　　根源 ，始于何燕自身的刑事纠纷
。公开报道显示
，2013年7月，何燕因涉嫌非法经营被公安机关调查。

　　2016年10月 ，她因挪用资金罪 、虚开发票罪被判处有期徒刑五年 。军工及高科技领域对合作方资质要求严苛，作为企业法理上的实控人
，何燕的涉案入狱给振芯科技带来了致命性冲击
。重要客户和合作伙伴因顾虑何燕的实控人身份，纷纷减少或终止合作 ，部分机构还对振芯科技的业务资质提出质疑。

　　这也成为何燕后续控制权旁落的伏笔 。

　　正经社分析师注意到
，压垮何燕控制权第一道防线的，可谓融资受阻
。2016年6月 ，振芯科技拟通过非公开发行股票募资不超过11.65亿元用于业务发展。但到了年底
，由于何燕的戴罪之身，该融资计划被迫终止 。

　　2021年的定增计划 ，也因控制权纠纷导致无法履行尽调程序而夭折
。

　　何燕作为财务投资人的属性
，更是让这一局面雪上加霜。自振芯科技（原国腾电子）2010年上市以来，何燕从来没有参与企业经营管理 ，推动发展的一直是莫晓宇
、谢俊、徐进 、柏杰等4名创始股东；51%对49%的股权结构
，也为后续的权力争夺埋下了隐患 。

　　谢俊等人的“去何燕化 ”举动，彻底激化了控制权矛盾。何燕入狱后 ，谢俊等人以“不损害其经济利益
”的思路方案与其谈判，但双方始终无法达成一致
，自2018年起彻底决裂，再未召开过全体股东会
。

　　法律拉锯战随即成为双方争夺控制权的主战场。2018年 ，谢俊等人提起诉讼
，请求解散国腾电子，以解除何燕的实控人身份 。这场官司历经一审
、上诉、发回重审 、再审等多个环节 ，直至2024年底
，成都中院最终驳回谢俊等人的诉求，何燕才得以在2025年1月重新被认定为实控人
。

　　然而 ，何燕的胜诉并没有带来控制权的“回归”
，谢俊等人仍掌控着上市公司核心管理岗位，双方矛盾持续升级。

　　2025年4月 ，何燕通过国腾电子提出扩编董事会的提案
，试图强化控制权，却被振芯科技董事会全票否决 。

　　2025年12月 ，谢俊等人联合发布公开信，声称何燕从来没有为公司发展做出过贡献
，更抛出其国籍问题，质疑该问题触碰军工行业准入红线——双方对抗从法庭蔓延至上市公司日常经营 ，这一问题也成为后续股东会的核心争议点
。

　　2026年2月12日的临时股东会
，成为双方控制权争夺的关键一战。

　　这场以董事会提前换届为核心议题的会议，从入场便充满紧张气氛：公司大门口立起“非请勿入 ”牌子 ，保安值守外加佩戴“保密监察”袖章的工作人员
，手机
、包物需统一存放，三道关卡的安保配置尽显剑拔弩张 。

　　会议现场 ，50多名股东及员工参会
，其中不少员工以持股股东身份出席；董秘陈思莉介绍候选人履历时，为董事长谢俊哽咽；双方因监票人人选提名言辞激烈 ，董事莫然甚至直接怒斥国腾电子董事长高虹“不要在这嚣张跋扈地讲半天
”
。

　　股东提问环节成为现场焦点
，振芯科技员工密集向国腾电子提名的董事候选人发问，?/span>