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3.打开工具.在"设置DD新消息提醒"里.前两个选项"设置"和"连接软件"均勾选"开启".(好多人就是这一步忘记做了)
4.打开某一个微信组.点击右上角.往下拉."消息免打扰"选项.勾选"关闭".(也就是要把"群消息的提示保持在开启"的状态.这样才能触系统发底层接口.)

【央视新闻客户端】

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　　来源：【申万宏源策略 | 一周回顾展望】再谈中国资本市场稳定性

　　（来源：申万宏源策略）

　　一 、市场对中期滞胀的定价不充分？重申滞胀本身存在变数 ，中美紧货币都不是基准假设 。同时
 ，A股潜在上行线索也远未充分定价
。新能源高景气 + 后续出口链Alpha和顺价能力验证 → 中东资本定价 + 外资回流共振 → A股反映能源安全
、供应链安全的影响
。这可能构成A股更快回到强势状态的线索 。上下行风险都未充分定价
，A股短期不是稳定平衡 ，但也是中性定价 
。短期
 ，全球资本市场依然围绕着美伊冲突事件性催化定价
，还不是下重注的时刻
。

　　当前市场推演美伊冲突影响 ，依然主要沿着“霍尔木兹海峡通航弱 → 石油价格上涨 → 通胀预期上行 → 美联储加息担忧升温 → 滞胀担忧升温
”逻辑链条 。部分投资者担心
 ，中期滞胀可能客观存在
，但市场定价尚不充分 ，进而认为市场过度乐观 
。在我们看来 ，A股短期定价不是稳态
，但也处于中性状态：首先
，滞胀推演本身存在变数
。面对输入性通胀 ，中美货币政策的最优选择可能都不是紧缩 。中国通胀基数低 + 结构调控框架成熟
 ，中国不紧缩是绝对大概率 
。美国就业市场偏弱
，且已成为原油出口国 ，通胀正循环力量有限
。沃什支持美国制造业回流
 ，需要弱美元
、低利率和低成本 。加息应对通胀中枢一次性上行
，显然不是最优选择 
。紧货币存疑 ，那么经济回落压力同样可控
。

　　同时
 ，我们提示
，A股潜在上行线索也远未充分定价 。能源中枢上行 ，新能源/新能源汽车产业链可能是中期景气方向 。中国能源安全 + 供应链安全
 ，部分出口链环节演绎Alpha逻辑
，面对成本上涨能有效顺价 ，也构成新的基本面趋势方向
。这个落地的结构 ，可能与中东资本定价 + 外资回流共振
，国别相对力量的乐观预期可能顺势发酵
。在基准假设下
，A股重回强势 ，需要新经济“跨越式进步 ”/基本面周期性改善验证 。而沿着制造业投资机会重估
 ，可能构成A股快速回到强势状态的线索 
。上下行风险都未充分定价
，中期展望情景尚未收敛
。A股短期还不是稳定平衡 ，但也是一种中性状态 。

　　这种情况下
 ，短期全球资本市场依然围绕着美伊冲突事件性催化定价 
。在缺乏中期共识的情况下
，美伊冲突缓和进程也势必一波三折
。市场对短期事件催化依然敏感 ，这意味着
 ，现阶段还不是基于中期展望下重注的时刻 。

　　二 、再谈中国资本市场稳定性：高能源自给率 + 外部能源供应分散构建能源安全
，新能源优势再重估 
。供应链安全和能源安全共振 ，中国出口有Alpha
 、能顺价的窗口可能再次打开
。A股市场健康发展的基本盘未变
 ，稳定资本市场预期政策保驾护航 。A股仍处于中长期上行周期
，赚钱效应累积遇到扰动 ，但只是拉长“第一阶段上涨 ”后的休整时间 ，A股仍有“第二阶段上涨

”是大概率 
。短期调整
，距离动态估值历史中位数（“两阶段上涨行情”推演中
，震荡调整阶段估值调整的目标位置）已不远 ，A股内在稳定性可能逐步修复
。

　　中国资本市场稳定
 ，是行稳致远政策会守护的目标 。我们对此做三层次讨论：

　　1． 能源安全和供应链安全
，是中国资本市场维持总体稳定的基础 。中国能源自给率高 ，且外部能源供应分散
。能源价格中枢抬升
 ，中国新能源优势再次被重估
。同时
，以能源安全和供应链安全为基础 ，中国出口有Alpha逻辑
、能够有效对外顺价的方向增加 。

　　2． A股市场健康发展的基本盘未变 
。A股投融资功能平衡已经明显优化
。关键是上市公司质量优化
 ，驱动投资收益来源更丰富 。另外
，在中国资本市场稳定性遇到重大挑战的窗口 ，行稳致远政策发力是应有之义 
。市场对此已经形成了相对稳定积极的预期
 ，这?